VNDirect: Định giá chứng khoán đang chiết khấu hấp dẫn, thời điểm phù hợp để tích lũy cổ phiếu dài hạn
Trong báo cáo chiến lược mới cập nhật, Chứng khoán VNDirect cho biết định giá P/E của VN-Index đang ở mức hấp dẫn bởi chiết khấu 10,3% so với trung bình 5 năm. Ước tính P/E trượt tại cuối năm 2024 sẽ trong khoảng 12,5-13 lần. Nhóm phân tích kỳ vọng tăng trưởng EPS sẽ tiếp tục cải thiện mạnh mẽ trong quý 4/24.
Thêm vào đó, thị trường cũng đã phản ánh phần lớn những rủi ro về các chính sách đề xuất của Tổng thống đắc cử Donald Trump, điều đã đẩy chỉ số DXY chạm mức 107. Tuy nhiên, VNDirect tin rằng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 sắp tới. Điều này có thể làm hạ nhiệt chỉ số DXY, qua đó giảm áp lực lên tỷ giá VND và tạo điều kiện cho NHNN có thể tập trung hơn vào hỗ trợ thanh khoản hệ thống và tăng trưởng tín dụng.
Trong kịch bản cơ sở, VNDirect cho rằng VN-Index sẽ dao động quanh mức 1.250–1.270 điểm vào cuối năm nay.
DXY hiện là một trong những chỉ báo được theo dõi sát sao nhất trên thị trường, vì áp lực tỷ giá có thể tác động trực tiếp đến chính sách tiền tệ của NHNN Việt Nam.
Nhóm phân tích kỳ vọng áp lực tỷ giá sẽ được kiểm soát trong tháng 12 nhờ vào sự cải thiện nguồn cung USD từ: 1) Thặng dư thương mại duy trì ở mức cao và các doanh nghiệp xuất khẩu thường bán ngoại tệ cho ngân hàng vào cuối năm để đáp ứng nhu cầu mua sắm trong nước và chi trả lương, thưởng; 2) Tăng trưởng tích cực trong vốn FDI thực hiện; 3) Tháng 12 là thời điểm cao điểm của dòng kiều hối đổ vào Việt Nam.
Thời điểm thích hợp để phân bổ vốn và tích lũy cổ phiếu
Về chỉ số VN-Index, chỉ số chính của TTCK hiện đang giao dịch tích lũy trong khoảng 1.200–1.300 điểm, với thanh khoản giao dịch dần suy giảm sau một thời kỳ bán ròng mạnh từ các nhà đầu tư nước ngoài.
Trong kịch bản cơ sở, VNDirect cho rằng VN-Index sẽ dao động quanh mức 1.250–1.270 điểm vào cuối năm nay, dựa trên giả định tăng trưởng lợi nhuận ròng của thị trường đạt 18% và mức P/E mục tiêu là 13,0 lần. Mức P/E mục này thấp hơn mức P/E cuối năm 2023 là 13,4 lần.
Mặc dù tăng trưởng kinh tế và bức tranh lợi nhuận của các công ty niêm yết đã có sự cải thiện, nhưng những điều tích cực này chưa được phản ánh đầy đủ vào định giá thị trường, bởi: (1) mức bán ròng kỷ lục từ các nhà đầu tư nước ngoài, (2) áp lực tỷ giá và căng thẳng thanh khoản lớn hơn trong những tháng cuối năm nay so với cùng kỳ năm 2023.
Với mức định giá hiện tại và bối cảnh kinh tế vĩ mô, các chuyên viên phân tích cho rằng đây là thời điểm thích hợp để các nhà đầu tư dài hạn chủ động phân bổ vốn và tích lũy cổ phiếu nhằm xây dựng danh mục cho năm 2025.
Tuy vậy, do thị trường vẫn chưa xác lập được xu hướng tăng vững chắc, việc sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức có thể gây phản tác dụng và gia tăng rủi ro. Các nhà đầu tư được khuyến nghị áp dụng chiến lược phân bổ vốn thận trọng.
Bài viết liên quan
Định giá hấp dẫn, VN-Index tiếp tục tăng trưởng Báo cáo chiến lược mới đây của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết, tính đến cuối quý 2/2025, EPS lũy kế 4 quý gần nhất của VN-Index đạt khoảng 108,7 đồng/cổ phiếu và được kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện lên mức 112 đồng. Mức định […]
Xem thêm
Cổ phiếu FPT đã giảm 20% so với đỉnh hồi giữa tháng 1 bất chấp thị trường chứng khoán liên tục bứt phá mạnh, lập đỉnh mới. Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn hừng hực khí thế và vừa xác lập đỉnh mới trên 1.581 điểm. Tuy nhiên, nhiều cổ phiếu […]
Xem thêm
Theo quy định, nhà đầu tư sẽ không được sử dụng hạn mức tín dụng (margin) do công ty chứng khoán cấp để mua 62 mã này. HOSE vừa có thông báo bổ sung mã TAL – Công ty cổ phần Đầu tư Bất động sản Taseco vào diện chứng khoán không đủ điều kiện […]
Xem thêm
SSI Research đánh giá triển vọng của Hòa Phát trong nửa cuối năm 2025 tích cực, nhờ một số yếu tố thúc đẩy gồm (1) Triển vọng giá thép tăng và (2) Đóng góp từ nhà máy thép Dung Quất 2. Liên tiếp tăng mạnh với thanh khoản bùng nổ, cổ phiếu Hòa Phát (mã […]
Xem thêm
Cuối tháng 7, Thanh tra Chính phủ ban hành kế hoạch thanh tra một số dự án lớn thuộc Bộ Xây dựng, trong đó có Dự án đường sắt đô thị Hà Nội, tuyến Cát Linh – Hà Đông, với tổng vốn đầu tư lên tới 18.000 tỷ đồng. Công ty TNHH MTV Đường Sắt […]
Xem thêm
Thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến sự bùng nổ làn sóng nhà đầu tư mới từ 2020 đến nay tuy nhiên số lượng tài khoản vẫn khiêm tốn hơn nhiều so với thị trường tài sản số. Xuất hiện sau kênh đầu tư chứng khoán và chưa có thị trường chính thức nhưng […]
Xem thêm
