SSI Research: Mục tiêu doanh thu 10 tỷ USD vào năm 2030 của chuỗi Bách Hóa Xanh là quá tham vọng

MWG đặt kế hoạch dài hạn đạt doanh thu 10 tỷ USD vào năm 2030 (tương ứng tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm CAGR đạt 35% trong 6 năm tới).

Đẩy nhanh tốc độ mở rộng cửa hàng Bách Hóa Xanh và Erablue

Trong báo cáo cập nhật Thế giới di động (mã: MWG) sau cuộc họp với các chuyên viên phân tích mới đây, SSI cho biết MWG đang có kết hoạch đẩy nhanh mở rộng mạng lưới Bách Hóa Xanh (BHX).

Cụ thể, tốc độ mở rộng mạng lưới cửa hàng được đẩy nhanh với 200-400 cửa hàng mới (tăng 11%-23% tổng số cửa hàng) được mở trong năm 2025 so với 72 cửa hàng mới mở trong năm 2024 để đảm bảo tăng trưởng dài hạn.

Theo ban lãnh đạo, 70% cửa hàng mới sẽ được mở tại khu vực miền Trung. Mặc dù các cửa hàng tại miền Trung có mức doanh thu thấp hơn (doanh thu/tháng/cửa hàng chỉ đạt 1,2-1,5 tỷ đồng sau 3 tháng vận hành) so với cửa hàng ở các tỉnh gần TP.HCM, doanh thu các cửa hàng hiện hữu vẫn tiếp tục tăng trưởng, do đó giúp doanh thu trung bình trên cửa hàng duy trì ở mức cao (~2 tỷ đồng).

Công ty sẽ tập trung đẩy mạnh kênh online trong năm 2025, với kế hoạch tăng trưởng doanh thu 300%. Để thích ứng với hành vi người tiêu dùng thay đổi từ mua hàng tại cửa hàng sang mua sắm online do sự tiện lợi và giá cả cạnh tranh, MWG dự kiến tăng thêm danh mục sản phẩm hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) cho kênh online, đặc biệt là các sản phẩm hàng khô để phù hợp bán qua kênh thương mại điện tử.

Đáng chú ý, MWG đặt kế hoạch dài hạn doanh thu chuỗi Bách Hóa Xanh sẽ đạt 10 tỷ USD vào năm 2030 (tương ứng tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm CAGR đạt 35% trong 6 năm tới). Tuy nhiên, SSI Research đánh giá kế hoạch này khá tham vọng với mô hình siêu thị mini và tốc độ mở mới cửa hàng khiêm tốn hiện nay.

Mặt khác, chuỗi Erablue hiện đạt kết quả kinh doanh ấn tượng, với doanh thu tăng 50% so với cùng kỳ trong 2024 và lợi nhuận dương trong nửa cuối năm 2024, nhờ tốc độ mở rộng mạng lưới nhanh chóng cùng với mô hình kinh doanh hiệu quả. Tính đến cuối năm 2024, công ty có 87 cửa hàng Erablue (có 49 cửa hàng mở mới trong năm).

Theo chia sẻ của Ban lãnh đạo MWG, Erablue đang có nhiều lợi thế với mô hình kinh doanh hiệu quả, thị trường công nghệ & điện máy phân mảnh với các cửa hàng nhỏ lẻ hiện chiếm 80% thị trường và tiềm năng tiêu dùng lớn (tổng dân số tính riêng trên đảo Java của Indonesia là 156 triệu người so với dân số cả nước Việt Nam là 100 triệu người).

o đó, MWG sẽ tích cực nhân rộng chuỗi Erablue trong thời gian tới để giành thị phần. Công ty đặt kế hoạch mở rộng mạng lưới từ 87 cửa hàng hiện có lên 150 cửa hàng trước T12/2025 và 500 cửa hàng trước T12/2027.

Duy trì số lượng cửa hàng Thế giới di động và An Khang

Tại mảng công nghệ và điện máy, MWG ghi nhận tổng doanh thu quý 4/2024 đạt 22,9 nghìn tỷ đồng (tăng 8% so với cùng kỳ và tăng 2% so với quý trước). So với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận trước thuế (LNTT) tăng đáng kể từ mức thấp, đạt 950 tỷ đồng trong Q4/2024 so với 635 tỷ đồng trong Q4/2023. Tuy nhiên, LNTT giảm 16% so với quý trước, mặc dù quý 4 là quý cao điểm.

Điều này cho thấy quá trình phục hồi tiêu dùng còn nhiều khó khăn và có thể sẽ kéo dài. MWG cũng lưu ý rằng tác động tiêu cực kéo dài của bão Yagi đã ảnh hưởng đến tiêu dùng Q4/2024 tại khu vực miền Bắc, mặc dù miền Bắc đã ghi nhận phục hồi tiêu dùng nhanh hơn miền Nam trong 9 tháng đầu năm 2024. Việc đóng cửa hàng chủ yếu diễn ra trong Q2/2024 và Q3/2024. Thế giới di động đặt kế hoạch duy trì số lượng cửa hàng hiện tại trong thời gian tới.

Mặc dù tiêu dùng phục hồi chậm trong dịp Tết, MWG vẫn đạt tăng trưởng doanh thu khả quan, doanh thu tháng 1-2/2025 tăng 10% svck, chủ yếu nhờ vào nỗ lực gia tăng thị phần. Công ty đã giành được thị phần đáng kể đối với mảng sản phẩm công nghệ & điện máy (khoảng 50-60%). Trong khi đó, thiết bị gia dụng và phụ kiện vẫn còn tiềm năng tăng thị phần (từ mức 25% hiện tại).

Tại chuỗi cửa hàng An Khang, MWG đã đóng khoảng 200 cửa hàng có kết quả kinh doanh kém trong quý 2/2024 và quý 3/2024. Mặc dù giảm mạng lưới cửa hàng xuống 40%, doanh thu nhà thuốc An Khang vẫn tăng 5% svck vào năm 2024, khi các cửa hàng còn lại thu hút được thêm khách hàng mới nhờ danh mục sản phẩm phù hợp hơn.

Với doanh thu cao hơn và chi phí thấp hơn, chuỗi nhà thuốc này đã giảm mức lỗ xuống 26 tỷ đồng trong quý 4/2024 (so với khoản lỗ 109 tỷ đồng trong quý 4/2023 và 148 tỷ đồng trong quý 3/2024) và gần đạt điểm hòa vốn.

Với những nỗ lực cắt giảm thêm chi phí, ban lãnh đạo đặt kế hoạch đưa An Khang đạt điểm hòa vốn vào quý 2/2025. Việc mở rộng mạng lưới cửa hàng sẽ được xem xét lại theo xu hướng lợi nhuận trong quý 2/2025.

Mặt khác, Ban lãnh đạo cũng chia sẻ rằng công ty dự kiến mua lại cổ phiếu quỹ sau Đại hội cổ đông, việc này trước kia bị trì hoãn do thủ tục pháp lý kéo dài. MWG dự kiến duy trì chính sách cổ tức tiền mặt hiện tại là 5% trên mệnh giá và không có kế hoạch trả cổ tức bằng cổ phiếu.

Cập nhật mới nhất từ ông Đoàn Văn Hiểu Em, Thành viên HĐQT, riêng trong tháng 1/2025, ba chuỗi Thegioididong.com (bao gồm Topzone) và Điện Máy Xanh đã đạt doanh thu thuần hơn 10.000 tỷ đồng, tăng 32% so cùng kỳ năm trước. Hiệu quả kinh doanh cải thiện rõ rệt trong bối cảnh số lượng cửa hàng tiếp tục thu hẹp. Quy mô 3 chuỗi giảm từ 3.266 xuống còn 3.045 cửa hàng.