Lạm phát hạ nhiệt với tốc độ nhanh, Fed sẽ dừng hoàn toàn việc tăng lãi suất?

Sau khi số liệu lạm phát tháng 5 được công bố, các nhà kinh tế dự đoán Fed có thể sẽ dừng hoàn toàn việc tăng lãi suất trong thời gian tới.

Lạm phát của Mỹ tiếp tục hạ nhiệt. Theo đó, đây là một tín hiệu đáng mừng, tạo cơ hội cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể tạm dừng tăng lãi suất trong tuần này. Ngoài ra, một loại các chi tiết khác trong số liệu lạm phát cho thấy Fed có thể dừng hoàn toàn việc tăng lãi suất.

Theo số liệu của Bộ Lao động Mỹ, CPI tháng 5 tăng 4% so với 1 năm trước, đánh dấu mức tăng thấp nhất kể từ tháng 3/2021. Ngoài ra, giá các loại dịch vụ cốt lõi, không bao gồm nhà ở, đã tăng với mức chậm nhất trong 15 tháng.

Đối với Fed, giới chức NHTW có thể phần nào thửo phào nhẹ nhõm khi bước vào cuộc họp chính sách 2 ngày, sau khi số liệu mới được công bố như dự đoán. Dù NHTW sẽ bình luận lạm phát cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, nhưng các quan chức rất có thể sẽ bỏ qua đợt tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 13/6. Và quyết định này có thể dẫn đến một đợt tạm dừng kéo dài.

Jamie Cox, thành viên ban quản trị của Harris Financial Group, cho hay: “Số liệu CPI lần này, có xu hướng giảm ở một số hạng mục, đủ để cho thấy Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất. Nếu quỹ đạo này được giữ nguyên vào tháng 6, thì việc NHTW thắt chặt mạnh tay hơn sẽ không còn.”

Hiện tại, các nhà đầu tư hạ dự đoán về khả năng Fed tăng lãi suất trong tuần này, dù khả năng tăng lãi suất trong tháng 7 vẫn là hơn 50%, theo thị trường hợp đồng tương lai hoán đổi lãi suất qua đêm.

Lạm phát lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, là thước đo được Fed theo dõi sát sao hơn, đã tăng cao. Cụ thể CPI lõi tăng 0,4% trong tháng thứ 3 liên tiếp, gần gấp đôi tốc độ trước đại dịch.

Tuy nhiên, Nnìn chung, những con số chi tiết đang cho thấy những dấu hiệu đáng mừng. Ví dụ, giá ô tô đã qua sử dụng là yếu tố chính giúp CPI lõi tăng chậm lại trong tháng 5 và các số liệu khác theo dõi lĩnh vực tư nhân cũng hạ nhiệt. Giá thuê nhà, chiếm tỷ trọng lớn nhất trong CPI lõi, cũng ghi nhận mức tăng thấp nhất so với phần lớn năm ngoái.

Các nhà kinh tế Sarah House và Michael Pugliese của Wells Fargo, cho hay: “Chúng tôi cho rằng lạm phát cơ bản sẽ giảm mạnh hơn trong những tháng tới. Điều này cho thấy rằng, thị trường không nên nhầm lẫn giữa kết quả đã có định hướng với nhiệm vụ đã hoàn thành.”

Các quan chức Fed thậm chí còn theo dõi các hạng mục nhỏ hơn trong lạm phát lõi để đánh giá xu hướng của những yếu tố gây áp lực nhất cho giá cả. Thước đo này tăng 0,2% so với tháng trước, tương đương tốc độ trước đại dịch và cao hơn 4,6% so với 1 năm trước, theo tính toán của Bloomberg.

Một số nhà hoạch định chính sách của Fed, bao gồm của Chủ tịch Jerome Powell, đã phát tín hiệu rằng sẽ tạm dừng tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 13-14/6, trong khi để ngỏ khả năng thắt chặt trong tương lai nếu cần.

Fed dường như vẫn chưa có ý định hạ lãi suất trong thời gian sớm. Nhà đầu tư cũng hạ kỳ vọng về việc NHTW sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.

Hiện tại, các nhà kinh tế đồng tình rằng NHTW sẽ giữ nguyên lãi suất sau cuộc họp thứ Tư. Tuy nhiên, số liệu CPI tháng 7 sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định bước đi tiếp theo của Fed trong cuộc họp diễn ra vài tuần sau đó.

Ian Shepherdson, nhà kinh tế trưởng tại Pantheon Macroeconomics, cho hay: “Việc lạm phát giảm nhanh đến vậy sẽ khiến Fed gặp khó khăn nếu muốn tăng lãi suất thêm 1 lần nữa. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn không loại trừ khả năng lãi suất sẽ tăng vào tháng 7. Chúng tôi cho rằng Fed đã ‘hoàn thành nhiệm vụ’.”